港股半年结:南下资金助阵,大蓝筹继续“漂亮”之旅

时间:2017-07-03 ???来源:证券时报???阅读数:219 |??分享

 今年7月1日是香港回归20周年纪念日。在此前夕,恒生指数以25764.58点收盘,今年上半年恒生指数飙升了近4000点,收涨17.11%,表现傲视全球。

  不过,尽管港股今年牛气尽显,A股则表现总体低迷。但与A股一样,港股个股的分化也在加剧,既有腾讯、汇控、中银香港、吉利汽车等股价不断创新高的大蓝筹,也有原形毕露、跌得稀里哗啦的老千股。可见,在黄金股和垃圾股并存的港股市场,2017年上半年也呈现出明显的结构性行情。

  另一方面,20年来,内地、香港两地在经济、金融方面的融合正在不断加深。尤其是随着沪港通、深港通的相继启动,南下资金对港股行情推波助澜,促使港股与A股的相关性日益加强,已经超过了与美股的相关性。

 

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 老千股原形毕露

  港股也有“漂亮50”?

  同花顺的统计显示,在可统计的2034只港股中,涨幅为正的有940只,所占比例为46.21%,不足一半;而涨幅为负的港股有1025只,所占比例为50.39%,还有69只涨幅为零或停牌。今年以来跑赢大盘,即涨幅超过17.11%的港股有475只,占比仅为23.35%,可见港股在2017年上半年也是结构性行情。

  让我们另外选取一个样本来做统计,比如恒指成分股。统计显示,50只恒指成分股中,47只今年上半年涨幅为正,占比高达94%!下跌个股仅3只,分别为交通银行、中海油和中国石油,跌幅均在17%以下。今年以来跑赢大盘的恒指成分股有19只,占比为38%,也高于总体港股的数据。值得一提的是,吉利汽车上半年涨幅高达133.20%,领涨恒指成分股。腾讯控股和百丽国际紧随其后,上半年涨幅分别为49.71%和41.06%。此外,银河娱乐、瑞声科技和中银香港上半年涨幅也均在40%以上。吉利汽车、中银香港、友邦保险和腾讯控股的股价均于近期创出历史新高。

  今年以来A股市场上流行“漂亮50”的说法。如此看来,港股市场的恒指成分股正好是50只股票,覆盖港股主板上市股份总市值的约60%。从上述数据看来,这50只股票上半年的表现也相当不错,不妨称之为港股的“漂亮50”,恰好有异曲同工之妙。这50只股票代表市值最大、成交最活跃的香港主板上市企业。香港回归中国20周年,恒指成分股由当初的33只,增至50只。恒指公司董事兼总经理关永盛表示,过去20年恒指成分股变化相当大,随着中国经济持续急速增长,中资企业的实力不容忽视,由1997年占恒指比重约5%,跃升至目前55%。

  事实上,港股个股的分化也非常明显。这并不奇怪,目前港股市场上有不少股票的流动性、市值及成交均相当低,即便有个别股票涨幅十分惊人,但每日还是有上百只股票一笔都没有成交,而创业板股票缺少资金关注的现象更为突出。

  同花顺的统计同时显示,相较于A股,港股个股的涨幅和跌幅更为惊人。今年上半年股价涨幅超过100%的港股有52只,其中涨幅超过200%的港股有18只,更有品创控股、凯顺能源、亚太资源等涨幅超过5倍的低价股。内地投资者较为熟悉的港股中,星美控股、中彩网通控股、巨涛海洋石油服务、中国糖果、大地教育等,股价涨幅均在2倍以上。而A股市场上,不计上市一年内的次新股,上半年股价涨幅翻番的股票仅7只,西部建设上半年股价涨200.61%就已经称冠A股。

  另一方面,港股个股跌起来也惊心动魄,近日便出现多只低价股集体闪崩的事件。统计显示,上半年跌幅超过50%的港股有90只,这远远高于A股的15只。其中,有10只港股上半年跌幅超过90%。除了跌幅为91.53%的中国集成控股之外,其余均为创业板股票,包括汇隆控股、奥传思维控股、汉华专业服务、联旺集团等。另外,一些港股今年遭到做空机构狙击而暴跌,例如辉山乳业上半年狂跌86.05%,科通芯城今年以来跌幅也达到64.96%。

  南下资金推波助澜

  自从2016年底深港通开通以来,南下资金加速涌入港股市场的迹象十分明显。中投证券表示,目前南下成交金额已占港股通股票总成交约2~3成,沪深港通目前仍是资金流入的最主要来源。

  中投证券的数据解释了港股上半年出现结构性行情的原因。其表示,沪港通推出后直至2016年初,每天买卖成交金额只有约30多亿元,占港股总成交约4%~5%,对港股影响有限。即使于2016年四季度时曾一度占整体成交约15%,但也很短暂。自深港通于去年底开通后,成交金额占比进一步攀升,今年初曾一度升至19%。目前沪深港通合资格股份只有420只,但普遍为大型股,因此占港股整体成交六成以上。由于南下资金流入集中,因此虽然中小型股普遍较疲弱,但恒生指数仍持续上升。

  海通证券的统计显示,截至2017年6月16日,南下资金持有港股市值合计5765亿元。其对年初以来进入每日十大活跃个股的股票进行汇总分析,汇总后所有今年以来进入十大活跃个股的股票净买入金额合计730亿元。今年以来合计净买入最多的是汇丰控股、腾讯控股、中国人寿、新华保险、丰盛控股、工商银行、中国银行、中国移动、中信银行和长城汽车。其中,买入汇丰控股118.2亿元,买入腾讯控股112.9亿元,合计占总金额(730亿元)的31.7%,买入金额远高于其他股票。今年年初以来,丰盛控股和新华保险南下资金成交金额占其全部成交金额的比重较高,达到35.4%和24.7%。

  海通证券还发现,南下资金今年偏好金融业与资讯科技业,从今年以来增量资金看,金融业、资讯科技业今年以来累计净买入金额分别达到372.7亿元和161.9亿元,占今年以来南下资金累计净买入金额(730亿元)51%和22%。而且,南下资金流入较多行业中,资讯科技业、地产建筑业、消费品制造业、消费者服务业和原材料业涨幅超过恒生指数年初以来涨幅。

  另一方面,证券时报记者查看了上半年港股通涨幅排行榜,发现涨幅居前的股票大多出自今年的港股热门板块。根据同花顺数据,港股通标的股中,上半年股价涨幅超过1倍的股票有12只,主要集中在内地地产股、汽车股和资讯科技股三类股之中。内地地产股有中国恒大、融创中国和碧桂园。此外,雅居乐集团、龙光地产、龙湖地产等内地地产股的涨幅也超过70%;汽车股包括正通汽车、吉利汽车和中升控股;资讯科技股包括IGG、舜宇光学科技、比亚迪电子。电器股今年走势也相当不错,海信科龙位列翻番股行列之中,海尔电器的涨幅也超过68%。航空股中的中国国航、南方航空上半年涨幅超过60%。

  行业景气、公司业绩见好是这些港股通标的股得到资金追捧的主因。例如碧桂园前5个月共实现合同销售额约2442.2亿元,同比增加155.83%,2017年后碧桂园保持高速增长,单月销售一直稳居榜首。而吉利汽车前5个月累计销量为441854部,较去年同期增长约89%,已完成100万目标的44%。分析认为,南下资金选股会综合考虑股票估值和成长性的性价比,促使部分真正具有成长性的港股加速奠定其在行业中的龙头地位。

  兴业证券的数据也显示,港股通提升了行业估值水平。通过港股通渠道的内地资金流入量超过4900亿元人民币,而持有主要地产公司的市值超过430亿港元,占总流入资金的7.7%。从港交所获取的数据来看,内地资金买入较多的公司有融创中国、绿城中国、富力地产等,累计买入的股票数量占其可流通股比例分别达到49%、19%和18%,而行业平均为8%。

  在南下资金的助推下,一批港股通标的股本周以来股价创出历史新高。除港股“股王”腾讯控股外,还有比亚迪电子、敏实集团、舜宇光学科技、吉利汽车、禹洲地产、国泰君安、龙光地产、华润医药、中银香港等14只港股通标的股。

  不过,在部分港股通标的上半年涨势如虹、领尽风骚之后,招商证券(香港)提醒,从资金层面来看,近期南下资金继续缩量,已有部分资金获利了结。建议短期继续以防御策略为主,适当锁定盈利、调减仓位,优化持仓结构,持有估值安全边际高的防御型品种,例如保险、电讯、公用事业、医药及消费等,回避基本面和流动性欠佳的小盘股,还可适当布局短期强势的工业板块。

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